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"法国空姐",　　炒股就看，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！　　来源：长江商报　　长江商报记者 张璐　　“酒类流通第一股”（300755.SZ）营收首破百亿，但公司现状却难言乐观。　　近日，华致酒行发布了2023年财报。数据显示，公司2023年实现营收101.21亿元，同比增长16.22%，实现净利润2.35亿元，同比下滑35.78%；扣非后净利润1.79亿元，同比下滑46.86%。这也是公司连续第二年出现增收不增利的情况。　　分季度来看，在酒类消费旺季的2023年第四季度，华致酒行实现营收18.68亿元，同比大增52.11%，但净利润却只有0.04亿元，同比大幅下滑65.96%，净利率仅有0.21%。　　作为A股创业板上市的“酒业零售第一股”，华致酒行的发展一直很具有代表性。但过去两年间，白酒整体消费市场承压，叠加茅台等酒企持续加码直销渠道、提高出厂价，“卖得越多，赚得越少”似已成为华致酒行面临的一个难题。　　长江商报记者注意到，2017年至2021年，华致酒行的毛利率均在20%左右。而在行业下行周期，华致酒行日子开始不好过了。2022年，其毛利率暴跌至14.03%，2023年进一步同比下滑3.28个百分点至10.75%，仅相当于2019年时的一半。　　公司现状也引发投资者的担忧，截至4月25日收盘，华致酒行股价报收16.43元/股，对比2023年高点的35.4元/股，目前公司股价已“腰斩”。　　陷增收不增利，存货占比46.26%　　近日，华致酒行发布2023年财报。数据显示，华致酒行在2023年实现了总营收首次破百亿元，达到了101.21亿元，同比增长16.22%，不过，公司净利润为2.35亿元，同比下降35.78%——尽管营收规模有所扩大，但华致酒行的盈利能力却并未得到相应提升。　　在资产构成方面，2023年，华致酒行存货达33.55亿元，数额比去年同期下滑2.16%，不过存货占总资产的比例从2022年的40.63%，提升至去年的46.26%。　　从产品来看，白酒的销售占据了华致酒行的大部分营收来源，2023年，公司白酒业务同比增长20.02%，达到了93.95亿元，占全部总营收的92.83%；葡萄酒、进口烈性酒分别实现4.87亿元和1.43亿元，分别同比下滑19.86%和4.42%。从毛利率来看，白酒毛利率为9.24%，相较上年同期下降3.73个百分点。　　长江商报记者了解到，一直以来，华润酒行与上游知名酒企建立了长期稳定的合作关系，业务涵盖酒类产品的采购、销售以及品牌推广等多个环节。　　然而，在2023财年，公司净利润的下降早在三季报时就已显现端倪。尽管第三季度单季度营收与净利双增，但前三季度净利仍然同比减少34.69%。　　拉长时间看，近两年来，华致酒行的业绩增速明显放缓。2020年至2022年，华致酒行的营收增速并不稳定，分别为32.2%、50.97%和16.73%。2022年公司实现营收87.1亿元，净利润则近乎腰斩，同比下滑45.77%至3.7亿元。　　对此，有行业人士分析称，受宏观经济影响，消费市场持续修复，但终端市场的竞争却愈发激烈。在这样的背景下，华致酒行面临着库存高企、价格倒挂等挑战，使得分销利润受到严重挑战。　　据悉，华致酒行在2018年上市时，其招股书显示，2016年至2018年上半年，茅台系列、系列产品合计为华致酒行贡献了超八成的收入。其销售的53度飞天茅台和52度普五产品超半数为从酒企直接采购，其余则通过供应商采购。　　上市之后，华致酒行不再单独公布茅台、五粮液系列酒相关收入占比。但在2021年4月，华致酒行董事长吴向东在业绩说明会上表示，公司“‘茅五’等名酒营收占比仍高达70%”。　　但在去年11月以来，飞天茅台和五粮液出厂价相继提高，而茅台、五粮液市场终端价格并没有明显提升，致使华致酒行利润承压。　　不过，更令华致酒行头疼的是，茅台正向直销转型。茅台2023年财报显示，去年直销收入为672.33亿元，同比增长36.16%，同期批发渠道收入799.86亿元，同比增长7.52%。　　可以看到，贵州茅台直销渠道营业收入正快速追赶批发代理渠道，这表明直销赛道已经成为了茅台的战略重心。　　不仅如此，五粮液、等头部酒企也在布局直销赛道，直销的营收比重均在上升。华致酒行想要抱名酒的大腿恐怕只会越来越难。有分析认为，正是头部酒企转向直销压低了酒类经销商的利润。　　精品酒业务承压，毛利率连降2年　　公开资料显示，华致酒行成立于2005年，对外宣称“是国内领先精品酒水营销和服务商之一”，分别于2006年和2009年拿下五粮液集团年份酒和贵州茅台代理权，并全面开启包括流通渠道，华致酒行、华致酒库、团购、KA卖场、电商等都是其重点布局的零售终端。　　正因为最早拿下头部酒企的代理权，华致酒行的发展一路开挂。2019年华致酒行在深交所正式上市，成为“酒类流通第一股”。截至目前，华致酒行拥有全国连锁门店2000多家、优质零售终端30000多家。　　不过，长江商报记者注意到，华致酒行如今在赚钱能力上大不如从前。财报显示，2023年华致酒行毛利率同比下滑3.28个百分点至10.75%，净利率更是下滑至2.39%。　　事实上，华致酒行的毛利率近年来总体并不算很高。根据长江商报记者盘点，2018年—2022年，华致酒行毛利率分别为21.36%、21.39%、19.07%、20.96%、14.03%，净利率分别为8.36%、8.59%、7.69%、9.22%和4.29%。　　分地区来看，2023年华致酒行除华北地区毛利率微增以外，华东、华南、华中、电商均出现毛利率的下滑，其中，电商板块和华南地区毛利率最低，仅为6.86%和5%，远低于公司的平均毛利水平。　　对于毛利率的下滑，公司管理层也在2023年业绩说明会上作了解释：白酒市场大部分产品价格承压，公司为顺应市场需求，主动调整产品结构，名酒销售占比同比提高；名酒方面，因市场需求变化，部分名酒毛利有所下降，但符合市场整体趋势。　　卖得越多，赚得越少。这也让华致酒行愈发重视利润更高的精品酒业务，公司始终宣称，努力成为具有国际影响力的精品酒水营销和服务商。　　不过，最新财报显示，在消费疲软的大环境下，华致酒行重视的精品酒业务承压。2023年，华致酒行旗下负责精品酒销售的子公司——华致精品酒水商贸有限公司实现营收15.56亿元，同比下降58.4%，实现净利润1.09亿元，同比下降26.97%。　　据悉，荷花酒是华致酒行主销的核心精品酒之一。荷花酒是华致酒行与河北中烟、茅台镇荷花酒业三方合作，由华致酒行控股的合资子公司——荷花数据科技有限公司负责推广运营。去年，荷花数据科技有限公司实现营收2.47亿元，同比下降41.49%，净利润1977万元，同比下降31.45%。　　此前，华致酒行曾预期，2023年荷花酒做到超过10亿元的体量，增速翻番。如今来看，这一目标未能实现。　　对于2024年度的战略规划，吴向东表示，将紧抓机遇拓展全渠道销售网络，同时，加速数字化转型，积极发展新媒体渠道，实现对用户消费全场景需求下的个性化、精准化、快捷化响应。　　责编：ZB股市回暖，抄底炒股先开户！智能定投、条件单、个股雷达……送给你>>海量资讯、精准解读，尽在新浪财经APP

"法国空姐",尽管3月深圳的二手房成交量已超过荣枯线水平，但降价销售依旧是市场主流。近日，深圳市宝安区一楼盘的二手房成交数据引发关注。--**--　　尽管3月深圳的二手房成交量已超过荣枯线水平，但降价销售依旧是市场主流。　　近日，深圳市宝安区一楼盘的二手房成交数据引发关注。网传图片显示，花样年花乡小区一套面积28平方米的商品住宅在4月10日成交，这套1室0厅1卫的房子，最新成交价为166万元，单价约6万元/平方米。　　记者从该片区多名房产中介处了解到，166万元的成交情况确实是真的，另外，因为原业主购买该房源还不满五年就出售，购房者还付了5万元的增值税。值得注意的是，该小区28平方米户型的房源，在2021年曾以410万元的总价成交，彼时的单价接近15万元/平方米。相比高峰期410万元的成交总价，目前该户型已经跌了59.5%。　　有房产中介称，现在以一百多万总价卖房的业主，很有可能是在房价大涨前就购入的业主，如果以400万元左右的价格购入，不到200万左右卖出，两者之间的差价，则需要由原业主自行承担，亏损将不小。　　近年来，深圳房价确实存在普遍下跌的情况。乐有家统计的数据显示，2023年，深圳二手房成交均价从2021年的8万元/平方米跌至6.5万元平方米，接近2019年6.2万元/平方米的水平，跌幅约19%。　　第一财经此前了解到，截至2023年11月，龙华龙悦居四期63平方米的房源较高峰时期的价格跌了近50%，南山大冲新城花园50平方米户型的房源较高峰时期跌了33%，南山诺德假日小区48平方米的房源跌了37%。截至今年3月，曾经的网红盘华润城83平方米的户型，也较2021年高峰期跌了30%左右。　　不过，像上述花样年花乡小区这样跌幅近60%的，在深圳还是少数。而且，从表面上看，花样年花乡也不存在楼龄较大等缺点。上述的花样年花乡建成于2011年，算是楼龄较短的次新房，区位也比较好，位于宝安中心，距离地铁一号线的宝体站仅约700米，与南山前海片区的前海湾站仅相隔三个地铁站。　　那么，这个看起来没有什么缺点的小区，房价跌幅为什么那么大？谈及该小区大幅度降价的原因，多名房产中介都提到了“炒房团”：“该小区的房价2019年11月前后开始大幅上涨，一直到2021年达到房价高峰。”该小区楼龄较短，小户型比较多，又靠近前海片区，是不少年轻人的“上车盘”，这些因素又成为“炒房团”盯上这个小区的重要因素。　　记者注意到，2021年深圳的微博房产大V“深房理”因涉嫌炒房被相关部门调查后，一份关于“深房理”的网红关注禁入楼盘名单中，就包括了花样年花乡小区这个楼盘。这份名单中的楼盘，主要位于龙华红山片区和前海及其相邻片区，而花样年花乡就紧临前海片区。　　除了上述房源，花样年花乡小区同户型的住宅目前有7套正在挂牌，房产中介称，其中有一套中楼层的房源，业主愿意以总价170万元卖。接下来这个户型的房源是否还会继续跌？对于这个问题，房产中介对记者表示，如果同小区同户型的房源不止一套在售，买家就会货比三家，买方市场下，业主如果急着卖房，只能继续降价。同户型挂牌的房源较多，或许也是该小区该户型跌幅较大的原因，同理，在房价大幅上涨周期中，这种小户型的“上车盘”在“炒房团”的号召中成交量大，也加速了房价的上涨。点击进入专题：

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作者：仪天罡

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