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"赤裸羔羊哪儿",CF40资深研究员、中国社科院世界经济与政治研究所副所长张斌 主办方供图　　过去十年，我国债务总规模和宏观杠杆率持续攀升，债务问题持续受到各界高度关注。如何认识债务增长和经济发展之间的关系，如何评估我国当前的债务风险？债务增长是否必然带来债务风险增加？如何平衡债务增长和债务风险的关系？　　4月22日，中国金融四十人论坛（CF40）以“如何平衡债务增长与债务风险”为主题召开了CF40宏观政策季度报告（2024年一季度）发布会，就上述问题发表了研究成果和研究建议。　　CF40资深研究员、中国社科院世界经济与政治研究所副所长张斌表示，一季度实际GDP增速超出全年目标，名义GDP增速过低，经济增长的获得感偏弱，对未来的预期偏弱。　　从一季度宏观经济表现来看，未来主要风险包括：经济未走出低通胀，收入和支出增长的负反馈持续；房企现金流仍未显著改善，房地产债务压力或进一步危及金融稳定形势；地方政府化债压力导致地方财政吃紧并加速广义财政支出的收缩；贸易摩擦加剧等。　　对此，张斌代表研究团队提出四点建议：　　一、货币政策方面，应尽快大幅下降政策利率，扩大PSL规模，让市场看到和相信央行提升价格水平的决心。　　二、广义财政政策方面，要扩大支出、实现全年预算支出增长目标，不拖累GDP增长。　　三、房地产方面，地方政府缺乏有效应对手段，宏观经济管理当局出面救企业，救企业不是救老板，救的是宏观经济。　　四、地方政府债务方面，平台公司压减债务规模要把握节奏，避免市场自发信贷增速放缓与压降地方政府债务的叠加，避免地方政府层层加码的债务压降任务分派。近期改善融资，保持必要现金流为工作重点。　　谈及如何解决地方政府债务问题，张斌表示，全社会债务总存量从2004年的24万亿人民币增长至2023年的363万亿人民币，年均债务增长15.3%，98%以上是内债。债务杠杆率2012年以后持续快速上升，主要来自名义GDP增速相对债务增速更显著的放缓。　　研究发现，过去20年，政府（包括平台）、非平台企业和居民新增债务在全部新增债务中的占比大概是4：4：2。债务发展也经历了三个阶段：高增长期资本密集型企业是主力；2012年至疫情前，平台和居民是新增债务主力；疫情后政府和非平台企业（制造业和小微）成为新生力量。　　“与发达国家政府相比，中国政府+地方政府隐性债务在全社会新增债务中的比重相当。”张斌称。　　研究发现，过去20年，政府和平台公司举债在全社会新增债务中的比重上升，目前是政府新增大于平台。如果把发达国家债务扩张主体和举债用途作为参照，中国在疫情之前的债务扩大轨迹大致一致：先是资本密集型企业主导债务扩张，然后是政府和居民债务主导债务扩张，尤其是政府；先是为工业投资融资，然后为政府支出和居民买房和消费融资；疫情爆发以后至今，制造业和小微企业成为债务扩张新主力的现象未曾在发达国家类似发展时期出现。　　要如何平衡债务增长与债务风险？对此，研究团队从总量视角与结构视角分别进行了分析，并提出建议。　　从总量角度看，如果总量上创造了过多债务，会带来过多的金融资产、过多的投资和消费，会带来通货膨胀和货币贬值，但中国的事实并非如此。　　从国际对比角度看，中国并没有创造过多的金融资产。中国与发达国家的区别在于金融资产中的权益类资产少，债权类资产多。中国的家庭部门并没有持有过多的金融资产。　　因此，研究认为，不能判定中国创造了过多债务。债务杠杆率不适合用于评价债务风险。合意总量债务增速应该与实现2%的核心通胀目标相匹配。降低杠杆率和债务负担的出路在于低利率和通货膨胀。总量债务增长中，政府占据较高比例且应该平衡私人部门的债务波动。

"赤裸羔羊哪儿",　　2024年春节档佳作频出，高满意度深化春节观影新民俗　　 　　中国电影观众满意度调查?2024年春节档调查结果显示，春节档观众满意度得分85.9分，为2015年以来调查9个春节档的第二名，同时居历史调查各档期满意度第四位。档期调查的8部影--**--　　2024年春节档佳作频出，高满意度深化春节观影新民俗　　 　　中国电影观众满意度调查?2024年春节档调查结果显示，春节档观众满意度得分85.9分，为2015年以来调查9个春节档的第二名，同时居历史调查各档期满意度第四位。档期调查的8部影片中有4部超85分（《飞驰人生2》86.2分、《第二十条》86.1分、《热辣滚烫》85.9分、《熊出没·逆转时空》85.5分），数量和2023年同期持平，均为历年春节档之最。档期多元化佳作频出，以优质创作获得观众高满意度评价，再度掀起春节全民观影热潮。　　合家欢底色+温暖现实向创作获认可，四部影片满意度超85分　　2024年春节档电影创作综合水准再上新台阶，一方面多部影片以合家欢喜剧元素为底色，高度契合档期观影氛围，另一方面实现对社会和个人命运及成长的关照和思考，植根现实温暖观众。同时，透过这些优质内容凸显出专业、纯粹与真诚的创作风貌，得到了观众的高度认可。　　2024年春节档共调查8部影片，与往年同期相比，虽然今年缺乏满意度高于87分的影片，但高满意度影片数量保持领先。档期共6部影片满意度超82分，高于历年春节档4部的平均水平；共4部影片满意度超85分，这一数量和2023年同期持平，均为历年春节档最高值。同时与历年春节档影片满意度分差较大不同，2024年春节档4部超85分的“头部影片”满意度最大分差仅0.7分，为历年同期最低（历年分差在1.9分-6.0分之间），精品佳作竞逐，构成了更广阔稳固的精品内容矩阵，档期热闹非凡。　　具体到单片上，韩寒导演的《飞驰人生2》展现纯粹的喜剧和直戳人心的热血精神，满意度86.2分居档期首位，为历史调查64部春节档影片第6名；同时，影片满意度显著高于韩寒导演往年的春节档影片，成为打破电影续集口碑下滑魔咒的代表性作品。　　张艺谋导演的《第二十条》围绕现实题材故事，以小人物为切口展示法条背后的公理人情，将家常式幽默与厚重现实有机结合，影片满意度86.1分居档期第二位，为历史调查64部春节档影片第7名。　　《热辣滚烫》是由贾玲导演并主演的第二部作品，无论是贾玲本身的励志蜕变，还是在创作中展现出的更克制、更成熟的表达手法，都给观众带来巨大惊喜和正能量，真诚而勇敢的作品获得观众高满意度评价，得分85.9分居档期第三位，为历史调查64部春节档影片第9名。　　熊出没系列电影历经十年磨砺和蜕变，目前已成为春节档的“白马”影片，《熊出没?逆转时空》在故事设定和画面风格上继续突破创新，进一步摆脱纯低幼标签，向全年龄段受众拓展，影片满意度85.5分继续刷新系列纪录。　　韩延导演“生命三部曲”终章《我们一起摇太阳》以轻松温情的笔触调和病痛与生死主题的凝重色彩，激发积极向上的生命力量，得到了观众较高的满意度评价，得分83.9分，在“三部曲”中居于满意度中间水平，略高于《滚蛋吧！肿瘤君》0.3分。宁浩导演的《红毯先生》以“极简叙事”的荒诞喜剧风格关照现实百态，获得82.0分的观众满意度评价。　　另外，2024年春节档还有《八戒之天蓬下界》和《黄貔：天降财神猫》两部动画影片上映，但与同期已有广泛固定受众盘的“熊出没”同场竞技仍需更有竞争力的故事和制作水准，两部影片满意度均未能进入“满意”区间（≥80分）。　　普通观众最爱《飞驰人生2》，专业观众最青睐《第二十条》　　从普通观众和专业观众评价上看，8部影片中仅1部二者排序一致，其余影片满意度排序均有差异。　　首先，居于单片满意度前三位的《飞驰人生2》《第二十条》和《热辣滚烫》均得到了普通观众、专业观众的高度认可，普通观众对喜剧风格更突出的《飞驰人生2》评价最高，题材和立意相对厚重的《第二十条》则最受专业观众青睐。其中《第二十条》专业观众满意度评分86.3分，居历史调查469部影片的第八位，同时是2023年至今第二部专业观众满意度高出普通观众评分的影片（另一部为2023年暑期档的《长安三万里》，专业观众高出普通观众0.7分）。　　居于单片满意度排序中部的三部影片中，普通观众对合家欢的动画片《熊出没?逆转时空》评价略高，专业观众则是对聚焦生命议题的《我们一起摇太阳》评价更好；《红毯先生》则均居第六位。　　从细分维度评价上看，档期优质影片众多，观众各有所“爱”。在普通观众评价体系中，《飞驰人生2》的故事喜爱度、视觉效果、精彩对白和不枯燥居首位，《热辣滚烫》主要演员的表演、新鲜感和传播方式居第一位，《第二十条》的正能量、《熊出没?逆转时空》的音乐效果、思想的深刻性得分居第一位。　　在专业观众评价体系中，《第二十条》的类型创作、创意新颖度、情节合理度、主要演员的表演、不枯燥、思想情感的深广度和传播方式7项指标得分均居档期首位，《热辣滚烫》的情绪情感感染力、精彩对白和健康积极的价值观念为第一名，《飞驰人生2》的视觉效果、音乐效果获得档期最高评分。另外，《我们一起摇太阳》的主要演员的表演、思想情感的深广度、健康积极的价值观念和传播方式得分也进入档期前三位。　　 　　2024年春节档佳作频出，形成热络的节日观影及讨论氛围　　2024年春节档优质的影片内容矩阵有效拉动观影及讨论氛围，档期内有合计90.3%的普通观众认为档期观影选择空间“非常好”或“比较好”，这一占比较去年同期高出2.9个百分点；专业观众这一占比为88.3%，略低于去年同期。　　　　同时，在档期满意度三大指数中，传播度87.6分，为三大指数中最高，居历史调查春节档的第二位；档期观赏性得分85.5分，思想性得分85.4分，均居历史调查春节档的第四位。《飞驰人生2》《热辣滚烫》和《第二十条》居档期传播度前三位，其中《热辣滚烫》是普通观众传播方式得分最高影片，为86.7分，《第二十条》为专业观众传播方式得分最高影片，达满分100分。　　高满意度加持下，2024年春节档观影及讨论高潮不断，档期观影人次连续六年破亿，初一大盘票房再破13亿元，初二初三连续保持10亿+量级，并在2月14日情人节实现大幅逆跌至近12亿，同时档期高满意度影片也出现多次逆跌。档期票房走势稳健且综合表现显现后劲较强，随着高满意度影片的优质口碑持续发酵，长线票房仍具备较大增长空间。　　2024年春节档影片高满意度不断拉升大盘热度，吸引更多观众走进影院，进一步巩固了春节观影这一新民俗。这些带有温暖现实主义底色的优质作品让观众在龙年伊始感受到了充分的欢乐、感动和正能量，同时其凸显出来的创作者对于观众的赤诚之心，对于创作突破的勇气以及匠心打磨质量的决心，都是支撑未来电影市场长久健康发展的关键所在。　　【中国电影观众满意度调查由中国电影艺术研究中心联合艺恩进行，是一套独立于票房、售票及社交网站之外的电影综合评价体系。　　  满意度调查采用影院现场抽样调查、一线从业者和专家在线调查、大数据抓取分析等方法，以观赏性、思想性和传播度三大指数对国产电影进行综合评价，并引入新鲜度指标评价影片创新性。调查样本分为普通观众、专业观众两个群体，覆盖全国一二三四线城市。截止2024年春节档，中国电影观众满意度调查已完成了53个档期调查。】

"赤裸羔羊哪儿",
作者：隗聿珂

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